互联网近期显著趋势为流量红利逐渐消退。我国互联网用户高速增长期已过，2016年整体网民人数同比增速为6.2%，移动网民人数同比增速为12.1%，近三年保持缓慢增速。而在24小时法则下，用户使用时长也逐渐接近饱和。互联网的战场从争夺新增流量转向精耕存量。
进入存量争夺时代，流量向大平台集中趋势明显，“马太效应”愈发显著。在互联网广告、游戏、电商领域，龙头垄断趋势较为稳固。同时，龙头公司能够以巨大流量优势为基础，不断开拓新业务，拓展发展边界，真正体现强者恒强。
2.内容下半场：用户付费打开新空间，但也在加速内容价值分化
居民可支配收入提升、互联网渗透率快速提升、资本驱动带动传媒内容产业高速发展。已经历十多年市场化改革的电影和电视剧行业，与变现能力最强的游戏产业率先起步；体育产业和综艺（制播分离）受益于体制改革快速成长；动漫、音乐、文学等受到消费能力提升及正版化推动，开始探索发展空间。同时，以IP运营为核心的内容开发可以横跨不同娱乐版块，并进行多元化衍生开发，通过横向及上下游打通，产业规模能够实现迅速膨胀。
从未来十年周期看，传媒作为年轻一代必选消费，互联网、娱乐IP领域仍有望实现年化20%增速，娱乐内容增长大趋势不变，但内容发展模式正发生变革。随着用户习惯养成，互联网流量红利减弱，电视剧（卫视端）、电影、游戏等率先规模化的产业增速有所下降，与此同时，互联网存量时代商业模式变化、消费升级等驱动付费崛起，数字内容付费的新市场空间打开。
在付费模式驱动下，市场不再是野蛮生长，资源及用户将向头部内容集中，内容产业集中度将升。从中美横向对比看，无论是游戏、电影、视频付费领域，头部产品价值还远未触顶，但只有核心竞争力的龙头和少数独特优势公司有望超越同行，更多抢占市场份额以及提升产品价值空间。
3.对标海外，国内龙头估值未有明显泡沫，业绩体量具备成长空间
具体到公司层面，我们对比美国成熟市场可发现，中美龙头公司市值及业绩体量上还存在差距，中国龙头公司尚未触及天花板。
互联网板块，腾讯、阿里市值体量已接近FACEBOOK和AMAZON，百度体量较小，腾讯阿里业绩均维持高增长，且在国内壁垒已经形成，因而匹配更高估值。
影视板块，迪士尼总市值已达1619亿美元，17年上半年净利润体量48.7亿美元，A股影视市值最高的光线传媒体量仅为43亿美元，17年上半年净利润不足6000万美元。估值而言，A股影视公司估值溢价明显，但国内影视格局没有完全成熟，增速高于美国市场，行业发展阶段的不同，对应不同的估值水平。
游戏板块，美国龙头动视暴雪、EA市值及业绩体量远大于A股游戏公司，更具备平台性质的动视暴雪估值达到40x，EA及A股完美世界、三七互娱估值水平相当，A股游戏龙头并未体现估值溢价。
营销板块，A股平台类公司分众传媒市值超过营销龙头Omnicom和WPP集团，蓝色光标市值则差距较大；而高增速的分众传媒也匹配更高估值水平。
出版板块，A股中南传媒与美股龙头公司体量相当，长江传媒及新经典体量相对较小，业绩体量中美差距并不大。估值方面，业绩17年高增长的新经典估值最高，中南传媒及长江传媒则低于美股龙头估值水平。
注：A股公司业绩使用历史汇率，市值采用汇率为：1美元=7.8156港元；1美元=6.6141人民币
观研天下发布的《2018年中国互联网行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》内容严谨、数据翔实，更辅以大量直观的图表帮助本行业企业准确把握行业发展动向、市场前景、正确制定企业竞争战略和投资策略。本报告依据国家统计局、海关总署和国家信息中心等渠道发布的权威数据，以及我中心对本行业的实地调研，结合了行业所处的环境，从理论到实践、从宏观到微观等多个角度进行市场调研分析。
它是业内企业、相关投资公司及政府部门准确把握行业发展趋势，洞悉行业竞争格局，规避经营和投资风险，制定正确竞争和投资战略决策的重要决策依据之一。本报告是全面了解行业以及对本行业进行投资不可或缺的重要工具。观研天下是国内知名的行业信息咨询机构，拥有资深的专家团队，多年来已经为上万家企业单位、咨询机构、金融机构、行业协会、个人投资者等提供了专业的行业分析报告，客户涵盖了华为、中国石油、中国电信、中国建筑、惠普、迪士尼等国内外行业领先企业，并得到了客户的广泛认可。
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。本研究报告采用的行业分析方法包括波特五力模型分析法、SWOT分析法、互联网T分析法，对行业进行全面的内外部环境分析，同时通过资深分析师对目前国家经济形势的走势以及市场发展趋势和当前行业热点分析，预测行业未来的发展方向、新兴热点、市场空间、技术趋势以及未来发展战略等。
【报告大纲】
第一章 2015-2017年中国互联网行业发展概述
第一节 互联网行业发展情况概述
一、互联网行业相关定义
二、互联网行业基本情况介绍
三、互联网行业发展特点分析
第二节中国互联网行业上下游产业链分析
一、产业链模型原理介绍
二、互联网行业产业链条分析
三、中国互联网行业产业链环节分析
1、上游产业
2、下游产业
第三节 中国互联网行业生命周期分析
一、互联网行业生命周期理论概述
二、互联网行业所属的生命周期分析
第四节 互联网行业经济指标分析
一、 互联网行业的赢利性分析
二、 互联网行业的经济周期分析
三、互联网行业附加值的提升空间分析
第五节 国中互联网行业进入壁垒分析
一、互联网行业资金壁垒分析
二、互联网行业技术壁垒分析
三、互联网行业人才壁垒分析
四、互联网行业品牌壁垒分析
五、互联网行业其他壁垒分析
第二章 2015-2017年全球互联网行业市场发展现状分析
第一节 全球互联网行业发展历程回顾
第二节全球互联网行业市场区域分布情况
第三节 亚洲互联网行业地区市场分析
一、亚洲互联网行业市场现状分析
二、亚洲互联网行业市场规模与市场需求分析
三、亚洲互联网行业市场前景分析
第四节 北美互联网行业地区市场分析
一、北美互联网行业市场现状分析
二、北美互联网行业市场规模与市场需求分析
三、北美互联网行业市场前景分析
第五节 欧盟互联网行业地区市场分析
一、欧盟互联网行业市场现状分析
二、欧盟互联网行业市场规模与市场需求分析
三、欧盟互联网行业市场前景分析
第六节 2018-2024年世界互联网行业分布走势预测
第七节 2018-2024年全球互联网行业市场规模预测
第三章 2015-2017年中国互联网产业发展环境分析
第一节 我国宏观经济环境分析
一、中国GDP增长情况分析
二、工业经济发展形势分析
三、社会固定资产投资分析
四、全社会消费品零售总额
五、城乡居民收入增长分析
六、居民消费价格变化分析
七、对外贸易发展形势分析
第二节 中国互联网行业政策环境分析
一、行业监管体制现状
二、行业主要政策法规
第三节 中国互联网产业社会环境发展分析
一、人口环境分析
二、互联网环境分析
三、文化环境分析
四、生态环境分析
五、消费观念分析
第四章 2015-2017年中国互联网行业运行情况
第一节 中国互联网行业发展状况情况介绍
一、行业发展历程回顾
二、行业创新情况分析
三、行业发展特点分析
第二节 中国互联网行业市场规模分析
第三节 中国互联网行业供应情况分析
第四节 中国互联网行业需求情况分析
第五节 中国互联网行业供需平衡分析
第六节 中国互联网行业发展趋势分析
第五章 中国互联网所属行业运行数据监测
第一节 中国互联网所属行业总体规模分析
一、企业数量结构分析
二、行业资产规模分析
第二节 中国互联网所属行业产销与费用分析
一、产成品分析
二、销售收入分析
三、负债分析
四、利润规模分析
五、产值分析
六、销售成本分析
七、销售费用分析
八、管理费用分析
九、财务费用分析
十、其他运营数据分析
第三节 中国互联网所属行业财务指标分析
一、行业盈利能力分析
二、行业偿债能力分析
三、行业营运能力分析
四、行业发展能力分析
第六章 2015-2017年中国互联网市场格局分析
第一节 中国互联网行业竞争现状分析
一、中国互联网行业竞争情况分析
二、中国互联网行业主要品牌分析
第二节 中国互联网行业集中度分析
一、中国互联网行业市场集中度分析
二、中国互联网行业企业集中度分析
第三节 中国互联网行业存在的问题
第四节 中国互联网行业解决问题的策略分析
第五节 中国互联网行业竞争力分析
一、生产要素
二、需求条件
三、支援与相关产业
四、企业战略、结构与竞争状态
五、政府的作用
第七章 2015-2017年中国互联网行业需求特点与价格走势分析
第一节 中国互联网行业消费特点
第二节 中国互联网行业消费偏好分析
一、需求偏好
二、价格偏好
三、品牌偏好
四、其他偏好
第二节 互联网行业成本分析
第三节 互联网行业价格影响因素分析
一、供需因素
二、成本因素
三、渠道因素
四、其他因素
第四节 中国互联网行业价格现状分析
第五节 中国互联网行业平均价格走势预测
一、中国互联网行业价格影响因素
二、中国互联网行业平均价格走势预测
三、中国互联网行业平均价格增速预测
第八章 2015-2017年中国互联网行业区域市场现状分析
第一节 中国互联网行业区域市场规模分布
第二节 中国华东地互联网市场分析
一、华东地区概述
二、华东地区经济环境分析
三、华东地区互联网市场规模分析
四、华东地区互联网市场规模预测
第三节 华中地区市场分析
一、华中地区概述
二、华中地区经济环境分析
三、华中地区互联网市场规模分析
四、华中地区互联网市场规模预测
第四节 华南地区市场分析
一、华南地区概述
二、华南地区经济环境分析
三、华南地区互联网市场规模分析
第九章 2015-2017年中国互联网行业竞争情况
第一节 中国互联网行业竞争结构分析（波特五力模型）
一、现有企业间竞争
二、潜在进入者分析
三、替代品威胁分析
四、供应商议价能力
五、客户议价能力
第二节 中国互联网行业SWOT分析
一、行业优势分析
二、行业劣势分析
三、行业机会分析
四、行业威胁分析
第三节 中国互联网行业竞争环境分析（互联网T）
一、政策环境
二、经济环境
三、社会环境
四、技术环境
第十章 互联网行业企业分析（随数据更新有调整）
第一节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第二节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第三节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第四节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第五节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第十一章 2018-2024年中国互联网行业发展前景分析与预测
第一节中国互联网行业未来发展前景分析
一、互联网行业国内投资环境分析
二、中国互联网行业市场机会分析
三、中国互联网行业投资增速预测
第二节中国互联网行业未来发展趋势预测
第三节中国互联网行业市场发展预测
一、中国互联网行业市场规模预测
二、中国互联网行业市场规模增速预测
三、中国互联网行业产值规模预测
四、中国互联网行业产值增速预测
五、中国互联网行业供需情况预测
第四节中国互联网行业盈利走势预测
一、中国互联网行业毛利润同比增速预测
二、中国互联网行业利润总额同比增速预测
第十二章 2018-2024年中国互联网行业投资风险与营销分析
第一节 互联网行业投资风险分析
一、互联网行业政策风险分析
二、互联网行业技术风险分析
三、互联网行业竞争风险分析
四、互联网行业其他风险分析
第二节 互联网行业企业经营发展分析及建议
一、互联网行业经营模式
二、互联网行业销售模式
三、互联网行业创新方向
第三节 互联网行业应对策略
一、把握国家投资的契机
二、竞争性战略联盟的实施
三、企业自身应对策略
第十三章2018-2024年中国互联网行业发展策略及投资建议
第一节 中国互联网行业品牌战略分析
一、互联网企业品牌的重要性
二、互联网企业实施品牌战略的意义
三、互联网企业品牌的现状分析
四、互联网企业的品牌战略
五、互联网品牌战略管理的策略
第二节中国互联网行业市场的重点客户战略实施
一、实施重点客户战略的必要性
二、合理确立重点客户
三、对重点客户的营销策略
四、强化重点客户的管理
五、实施重点客户战略要重点解决的问题
第三节 中国互联网行业战略综合规划分析
一、战略综合规划
二、技术开发战略
三、业务组合战略
四、区域战略规划
五、产业战略规划
六、营销品牌战略
七、竞争战略规划
第十四章 2018-2024年中国互联网行业发展策略及投资建议
第一节中国互联网行业产品策略分析
一、服务产品开发策略
二、市场细分策略
三、目标市场的选择
第二节 中国互联网行业定价策略分析
第二节中国互联网行业营销渠道策略
一、互联网行业渠道选择策略
二、互联网行业营销策略
第三节中国互联网行业价格策略
第四节 观研天下行业分析师投资建议
一、中国互联网行业重点投资区域分析
二、中国互联网行业重点投资产品分析
图表详见正文（GYGSL）
