供给方面，钴价格的大幅上涨对一定程度上会刺激钴供给的增加，但由于钴资源的稀缺性，钴矿的伴生特性，以及钴主要产地刚果（金）基础设施相对落后，对钴供应的增加形成一定的约束。同时，各大矿企基本达产，目前披露未来复产、扩产计划清晰，并无明显超预期可能性。未来两年新增产量来自于 Katanga 矿山复产和 RTR 项目的投产。
此外，据我们向北京矿冶研究总院的专家了解，建设新的钴矿周期较长，即使是在可研性研究做出工程评估和决策后，从设计施工到竣工验收，一般也要一年半到两年的时间，在短期内无法追赶需求的高速增长。
一、钴资源稀缺且分布不均
钴资源分布极其不均匀。根据 USGS 统计口径，2016 年全球钴矿储量共计 700 万吨金属量，其中刚果金储量 340 万吨金属量，占比 49%；中国储量 8 万吨，占比 1%。2016 年全球钴矿产量共计 12.3 万吨金属量，相较于 2015 年钴矿产量 12.6 万吨金属量，有所下降，主要是由于全球镍钴伴生矿生产减少所致，而刚果钴产量同比上涨 4.8%。其中刚果（金）钴矿产量 6.6 万吨金属量，占比 54%；中国产量 7700 吨，占比 6%。
资源稀缺性和分布不均导致钴开采难度大、成本高，因此短期内随着需求爆发式的增长，供给难以跟上。
图表：2016 年钴矿产量（金属吨）
图表来源：公开资料整理
图表：2016 年钴矿储量分布
图表来源：公开资料整理
二、伴生属性制约钴矿增长弹性
钴矿主要以铜、镍伴生矿为主，原生钴矿仅占比 6%。因其伴生属性，其产出影响受铜、镍产出影响较大，在刚果（金），铜钴产出比长期稳定在 10-15 区间。而铜、镍行业需求结构稳定，未来并无大幅增长的亮点。短期内，矿企若由于钴价的上涨而扩产铜、镍矿山，其开采成本将会大幅增加，得不偿失。
由于刚果（金）的道路、能源以及整个社会工业和生活基础设施落后，矿山开发的投资规模和风险加大，因而大面积机械化开采发展缓慢。由于道路和电力等基础设施不足，当地的大规模机械化矿山开发首先需要自建道路和自建发电或长途输变电设施。
基于以上原因，我们判断钴的阶段性供给刚性较为显著。
图表：刚果（金）铜、钴产量关联度高
图表来源：公开资料整理
图表：铜钴产出比维持在稳定区间
图表来源：公开资料整理
三、钴矿未来新增产量有限
当前，全球钴矿供应主要集中在嘉能可、洛阳钼业（Tenke 矿）、欧亚资源 ENRC、俄镍、淡水河谷、刚果国家矿业等大型矿业公司巨头手中。仅仅世界前三大钴矿商，仅仅是嘉能可，洛阳钼业和欧亚资源三家公司的产量已达全球钴产量的 40%。嘉能可目前是全球最大钴矿生产商，2016 年全年共产钴原料 28300 吨，占全球钴矿总产量 23%；洛阳钼业并购的 Tenke 矿，2016 年生产钴金属 1.45 万吨，居世界第二；欧亚资源集团（ERG），除了拥有 Mukondo Mountain 铜钴矿，控股的 Camrose 还拥有包括 Kolwezi Tailings、Africo 项目和 Comide 项目等几个中小铜钴矿，目前产能约 6 千多吨左右，居世界第三。 目前大多数主力矿山产能基本释放完毕，增产潜力有限，整体供应增速有限。
图表：主力矿山基本达产，未来增量有限
图表来源：公开资料整理
2018年和 2019 年的主要增量来自于嘉能可 Katanga 矿山的复产和欧亚资源 RTR 项目的投产。
其中，Katanga 矿山 2016 年开始停产，造成 40 万吨电解铜供给减少从而减少钴供给；预计 2018 年复产、扩产新增 5000 吨钴金属量；2019 年可以新增 8000 吨钴金属量。
欧亚资源的 RTR 项目预计 2018 年底投产，该项目拥有 70000 吨铜和 14000 吨钴的年产能力；预计 2019 年可以新增 6000 吨钴金属量。
图表：嘉能可 Katanga 项目预计 2018 年复产
图表来源：公开资料整理
观研天下发布的《2018年中国钴市场分析报告-行业运营态势与投资前景预测》内容严谨、数据翔实，更辅以大量直观的图表帮助本行业企业准确把握行业发展动向、市场前景、正确制定企业竞争战略和投资策略。本报告依据国家统计局、海关总署和国家信息中心等渠道发布的权威数据，以及我中心对本行业的实地调研，结合了行业所处的环境，从理论到实践、从宏观到微观等多个角度进行市场调研分析。它是业内企业、相关投资公司及政府部门准确把握行业发展趋势，洞悉行业竞争格局，规避经营和投资风险，制定正确竞争和投资战略决策的重要决策依据之一。本报告是全面了解行业以及对本行业进行投资不可或缺的重要工具。观研天下是国内知名的行业信息咨询机构，拥有资深的专家团队，多年来已经为上万家企业单位、咨询机构、金融机构、行业协会、个人投资者等提供了专业的行业分析报告，客户涵盖了华为、中国石油、中国电信、中国建筑、惠普、迪士尼等国内外行业领先企业，并得到了客户的广泛认可。
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。本研究报告采用的行业分析方法包括波特五力模型分析法、SWOT分析法、PEST分析法，对行业进行全面的内外部环境分析，同时通过资深分析师对目前国家经济形势的走势以及市场发展趋势和当前行业热点分析，预测行业未来的发展方向、新兴热点、市场空间、技术趋势以及未来发展战略等。
【报告大纲】
第一章 2016-2018年中国钴行业发展概述
第一节 钴行业发展情况概述
一、钴行业相关定义
二、钴行业基本情况介绍
三、钴行业发展特点分析
第二节中国钴行业上下游产业链分析
一、产业链模型原理介绍
二、钴行业产业链条分析
三、中国钴行业产业链环节分析
1、上游产业
2、下游产业
第三节 中国钴行业生命周期分析
一、钴行业生命周期理论概述
二、钴行业所属的生命周期分析
第四节 钴行业经济指标分析
一、 钴行业的赢利性分析
二、 钴行业的经济周期分析
三、钴行业附加值的提升空间分析
第五节 国中钴行业进入壁垒分析
一、钴行业资金壁垒分析
二、钴行业技术壁垒分析
三、钴行业人才壁垒分析
四、钴行业品牌壁垒分析
五、钴行业其他壁垒分析
第二章 2016-2018年全球钴行业市场发展现状分析
第一节 全球钴行业发展历程回顾
第二节全球钴行业市场区域分布情况
第三节 亚洲钴行业地区市场分析
一、亚洲钴行业市场现状分析
二、亚洲钴行业市场规模与市场需求分析
三、亚洲钴行业市场前景分析
第四节 北美钴行业地区市场分析
一、北美钴行业市场现状分析
二、北美钴行业市场规模与市场需求分析
三、北美钴行业市场前景分析
第五节 欧盟钴行业地区市场分析
一、欧盟钴行业市场现状分析
二、欧盟钴行业市场规模与市场需求分析
三、欧盟钴行业市场前景分析
第六节 2018-2024年世界钴行业分布走势预测
第七节 2018-2024年全球钴行业市场规模预测
第三章 中国钴产业发展环境分析
第一节 我国宏观经济环境分析
一、中国GDP增长情况分析
二、工业经济发展形势分析
三、社会固定资产投资分析
四、全社会消费品钴总额
五、城乡居民收入增长分析
六、居民消费价格变化分析
七、对外贸易发展形势分析
第二节 中国钴行业政策环境分析
一、行业监管体制现状
二、行业主要政策法规
第三节 中国钴产业社会环境发展分析
一、人口环境分析
二、教育环境分析
三、文化环境分析
四、生态环境分析
五、消费观念分析
第四章 中国钴行业运行情况
第一节 中国钴行业发展状况情况介绍
一、行业发展历程回顾
二、行业创新情况分析
三、行业发展特点分析
第二节 中国钴行业市场规模分析
第三节 中国钴行业供应情况分析
第四节 中国钴行业需求情况分析
第五节 中国钴行业供需平衡分析
第六节 中国钴行业发展趋势分析
第五章 中国钴所属行业运行数据监测
第一节 中国钴所属行业总体规模分析
一、企业数量结构分析
二、行业资产规模分析
第二节 中国钴所属行业产销与费用分析
一、流动资产
二、销售收入分析
三、负债分析
四、利润规模分析
五、产值分析
第三节 中国钴所属行业财务指标分析
一、行业盈利能力分析
二、行业偿债能力分析
三、行业营运能力分析
四、行业发展能力分析
第六章 2016-2018年中国钴市场格局分析
第一节 中国钴行业竞争现状分析
一、中国钴行业竞争情况分析
二、中国钴行业主要品牌分析
第二节 中国钴行业集中度分析
一、中国钴行业市场集中度分析
二、中国钴行业企业集中度分析
第三节 中国钴行业存在的问题
第四节 中国钴行业解决问题的策略分析
第五节 中国钴行业竞争力分析
一、生产要素
二、需求条件
三、支援与相关产业
四、企业战略、结构与竞争状态
五、政府的作用
第七章 2016-2018年中国钴行业需求特点与价格走势分析
第一节 中国钴行业消费特点
第二节 中国钴行业消费偏好分析
一、需求偏好
二、价格偏好
三、品牌偏好
四、其他偏好
第三节 钴行业成本分析
第四节 钴行业价格影响因素分析
一、供需因素
二、成本因素
三、渠道因素
四、其他因素
第五节 中国钴行业价格现状分析
第六节中国钴行业平均价格走势预测
一、中国钴行业价格影响因素
二、中国钴行业平均价格走势预测
三、中国钴行业平均价格增速预测
第八章 2016-2018年中国钴行业区域市场现状分析
第一节 中国钴行业区域市场规模分布
第二节 中国华东地钴市场分析
一、华东地区概述
二、华东地区经济环境分析
三、华东地区钴市场规模分析
四、华东地区钴市场规模预测
第三节 华中地区市场分析
一、华中地区概述
二、华中地区经济环境分析
三、华中地区钴市场规模分析
四、华中地区钴市场规模预测
第四节 华南地区市场分析
一、华南地区概述
二、华南地区经济环境分析
三、华南地区钴市场规模分析
第九章 2016-2018年中国钴行业竞争情况
第一节 中国钴行业竞争结构分析（波特五力模型）
一、现有企业间竞争
二、潜在进入者分析
三、替代品威胁分析
四、供应商议价能力
五、客户议价能力
第二节 中国钴行业SWOT分析
一、行业优势分析
二、行业劣势分析
三、行业机会分析
四、行业威胁分析
第三节 中国钴行业竞争环境分析（PEST）
一、政策环境
二、经济环境
三、社会环境
四、技术环境
第十章 钴行业企业分析（随数据更新有调整）
第一节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第二节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第三节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第四节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第五节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第十一章 2018-2024年中国钴行业发展前景分析与预测
第一节中国钴行业未来发展前景分析
一、钴行业国内投资环境分析
二、中国钴行业市场机会分析
三、中国钴行业投资增速预测
第二节中国钴行业未来发展趋势预测
第三节中国钴行业市场发展预测
一、中国钴行业市场规模预测
二、中国钴行业市场规模增速预测
三、中国钴行业产值规模预测
四、中国钴行业产值增速预测
五、中国钴行业供需情况预测
第四节中国钴行业盈利走势预测
一、中国钴行业毛利润同比增速预测
二、中国钴行业利润总额同比增速预测
第十二章 2018-2024年中国钴行业投资风险与营销分析
第一节 钴行业投资风险分析
一、钴行业政策风险分析
二、钴行业技术风险分析
三、钴行业竞争风险分析
四、钴行业其他风险分析
第二节 钴行业企业经营发展分析及建议
一、钴行业经营模式
二、钴行业销售模式
三、钴行业创新方向
第三节 钴行业应对策略
一、把握国家投资的契机
二、竞争性战略联盟的实施
三、企业自身应对策略
第十三章2018-2024年中国钴行业发展策略及投资建议
第一节 中国钴行业品牌战略分析
一、钴企业品牌的重要性
二、钴企业实施品牌战略的意义
三、钴企业品牌的现状分析
四、钴企业的品牌战略
五、钴品牌战略管理的策略
第二节中国钴行业市场的重点客户战略实施
一、实施重点客户战略的必要性
二、合理确立重点客户
三、对重点客户的营销策略
四、强化重点客户的管理
五、实施重点客户战略要重点解决的问题
第三节 中国钴行业战略综合规划分析
一、战略综合规划
二、技术开发战略
三、业务组合战略
四、区域战略规划
五、产业战略规划
六、营销品牌战略
七、竞争战略规划
第十四章 2018-2024年中国钴行业发展策略及投资建议
第一节中国钴行业产品策略分析
一、服务产品开发策略
二、市场细分策略
三、目标市场的选择
第二节 中国钴行业定价策略分析
第三节中国钴行业营销渠道策略
一、钴行业渠道选择策略
二、钴行业营销策略
第四节中国钴行业价格策略
第五节 观研天下行业分析师投资建议
一、中国钴行业重点投资区域分析
二、中国钴行业重点投资产品分析
图表详见正文（GYJPZQ）
