日前，国家医保局主导的试点联合采购在上海召开座谈会，公布了第一批带量采购的33个一致性评价品种名单。该事件引发了A股生物医药行业上市公司股价的波动。9月11日以来，截至9月20日，包括恩华药业在内的多家药企股价出现波动，股价区间跌幅超过10%。
近日，包括恩华药业、乐普医疗、普利制药、华东医药、海王生物等上市公司针对此事与投资者进行了交流。实施带量采购是国家医保控费的重要方式，但是未来执行落地会怎样还不好说。“从企业来看，原来产品市场占有率高的企业相对比较痛苦，如果报价太高会失去市场，如果报价低太多会失去利润；反而是原来市场占有率低的企业，他们可以低价抢市场”。
国家试点药品集中采购,首批将于4个直辖市:北京、上海、天津、重庆,以及广州、深圳、厦门、成都、西安、沈阳、大连等7个城市试点。按照医药流通规模测算,我们预计占据全国约30%左右的药品销售规模。本次带量采购产品均已通过一致性评价,降价中标预计可以获得60%-70%的市场。
本次11个城市的药品销售额约占全国市场的28%，考虑到大城市高价的原研药占比更高，我们假设销量占比约20%，那么其中70%的销量约对应全国市场的15%。更重要的是，本次带量采购有可能延伸至全国。《纪要》中提及“带量采购中标产品要充分做好全国价格统一的心理，非试点带量省份应该会对带量集采中标产品优先采购”。如果仅是15%的份额，可能目前份额较大的仿制药企业为了维护全国价格体系而弃标。如果是全国联动，那仿制药企业可能会寸土必争。另外，在带量数量逐年变动、医保支付标准、付款周期、医务人员激励等方面均有待明确。这些将均对最终带量采购的结果产生重大影响。
参考观研天下发布《2018年中国生化药品市场分析报告-行业深度调研与发展前景研究》
上海第三批GPO是本次11个城市带量采购的缩影。上海作为药品带量采购试点的排头兵，目前已经完成了三批集中带量招标采购。本次11个城市联合带量采购的经办机构联采办的日常经办在上海药事所。可以说，上海模式对接下来即将全国推广的带量采购具有重要示范意义，上海的实施结果可能是本次11个城市带量采购的缩影。
上海第三批GPO共公布了19个品种的中标情况，其中有17个由内资企业中标，12个直接挤掉外资企业。原研药将主要着眼于剩下的50%市场。而在本次11个城市的带量采购中，原研药销量份额可能会迅速被压缩到30%以下。在内资企业质量达到外资同水平的前提下，GPO将大大加速进口替代。
短期来看，带量采购的影响同样具有较大不确定性，远期来看，带量采购加速药品更新周期，远期利好优质研发型药企和CRO。从更长的时间维度来看，远期带量采购普及之后，药品的渠道费用将大幅压缩，优质药品的放量周期将大幅缩短，临床价值将成为决定药品销售的最核心因素。在这一过程中，原来不具备临床优势的品种将加速退出市场，为优质药品腾出空间，医保基金的支出将更有效率，倒逼企业加速转型，重视研发。
近日，包括恩华药业、乐普医疗、普利制药、华东医药、海王生物等上市公司针对此事与投资者进行了交流。实施带量采购是国家医保控费的重要方式，但是未来执行落地会怎样还不好说。“从企业来看，原来产品市场占有率高的企业相对比较痛苦，如果报价太高会失去市场，如果报价低太多会失去利润；反而是原来市场占有率低的企业，他们可以低价抢市场”。
国家试点药品集中采购,首批将于4个直辖市:北京、上海、天津、重庆,以及广州、深圳、厦门、成都、西安、沈阳、大连等7个城市试点。按照医药流通规模测算,我们预计占据全国约30%左右的药品销售规模。本次带量采购产品均已通过一致性评价,降价中标预计可以获得60%-70%的市场。
本次11个城市的药品销售额约占全国市场的28%，考虑到大城市高价的原研药占比更高，我们假设销量占比约20%，那么其中70%的销量约对应全国市场的15%。更重要的是，本次带量采购有可能延伸至全国。《纪要》中提及“带量采购中标产品要充分做好全国价格统一的心理，非试点带量省份应该会对带量集采中标产品优先采购”。如果仅是15%的份额，可能目前份额较大的仿制药企业为了维护全国价格体系而弃标。如果是全国联动，那仿制药企业可能会寸土必争。另外，在带量数量逐年变动、医保支付标准、付款周期、医务人员激励等方面均有待明确。这些将均对最终带量采购的结果产生重大影响。
参考观研天下发布《2018年中国生化药品市场分析报告-行业深度调研与发展前景研究》
11个试点城市西药市场份额估算
图表来源：公开资料整理
上海第三批GPO是本次11个城市带量采购的缩影。上海作为药品带量采购试点的排头兵，目前已经完成了三批集中带量招标采购。本次11个城市联合带量采购的经办机构联采办的日常经办在上海药事所。可以说，上海模式对接下来即将全国推广的带量采购具有重要示范意义，上海的实施结果可能是本次11个城市带量采购的缩影。
上海第三批GPO是本次11个城市带量采购的缩影
图表来源：互联网
上海第三批GPO共公布了19个品种的中标情况，其中有17个由内资企业中标，12个直接挤掉外资企业。原研药将主要着眼于剩下的50%市场。而在本次11个城市的带量采购中，原研药销量份额可能会迅速被压缩到30%以下。在内资企业质量达到外资同水平的前提下，GPO将大大加速进口替代。
上海第三批GPO大大加速进口替代
图表来源：互联网
短期来看，带量采购的影响同样具有较大不确定性，远期来看，带量采购加速药品更新周期，远期利好优质研发型药企和CRO。从更长的时间维度来看，远期带量采购普及之后，药品的渠道费用将大幅压缩，优质药品的放量周期将大幅缩短，临床价值将成为决定药品销售的最核心因素。在这一过程中，原来不具备临床优势的品种将加速退出市场，为优质药品腾出空间，医保基金的支出将更有效率，倒逼企业加速转型，重视研发。
资料来源：公开资料，观研天下整理，转载请注明出处（YZ）
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