搜于特战略转型服装供应链服务商

       导读：2017年服装市场竞争格局-搜于特战略转型服装供应链服务商。由于消费者对服装差异化的需求以及行业准入门槛较低，我国纺织服装中下游企业（纺企、代工厂、品牌商）数量众多，市场集中度低，大多数企业规模较小。

       参考《2016-2022年中国服装市场需求调研及十三五发展定位研究报告》

       由于消费者对服装差异化的需求以及行业准入门槛较低，我国纺织服装中下游企业（纺企、代工厂、品牌商）数量众多，市场集中度低，大多数企业规模较小。

       中小服装企业成长受限于成本、库存、资金、渠道等方面瓶颈，催生供应链外包需求。首先，中小企业订单额度小，不具备规模效应，采购和生产成本居高不下。第二，中小企业缺乏先进信息反馈机制，多采用期货销售方式，拍脑袋下单造成库存积压，并且缺乏清理库存有效手段。第三，经济下行企业回款周期拉长，中小服装企业缺乏标准抵押物，难以从金融机构融资，催生资金周转问题；第四，中小服装企业难以搭建完善的经销零售体系，加上线上引流成本节节攀升，无法做大规模。

       搜于特（002503）——服装供应链管理服务商

       整合产业资源，战略转型服装供应链服务商。公司深耕服装产业链多年，积累了丰富供应链管理经验和产业资源，以股权联合、资源共享方式与地方性企业合作打造供应链服务平台。目前公司已设立8 家供应链管理公司，2 家品牌管理公司，预计未来三年供应链管理业务实现营业收入100/170/227 亿元，净利率3%-4%；品牌管理业务实现营业收入14/36.4/68.04 亿元，净利率3%。

       主业稳健，新业务开展顺利。2016 年公司实现收入63.24 亿元，同比增长218.93%，归母净利润3.62 亿元，同比增长86.77%，其中供应链管理业务实现收入43.24 亿元，占比68.37%，品牌服装业务营业收入与去年基本持平。

       定增落地提供安全边际，投资公司增大利润弹性。11 月公司以12.6 元/股发行1.98 亿股，募集净额24.64 亿元用于新业务发展。公司近年来投资多个服饰品牌公司和于联网平台企业，预计未来项目退出将增加公司投资收益。

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