格力电器曾多次大手笔回购股份
自2020年12月触及历史最高价66.79元/股以来，格力电器股价一路走低，甚至跌破40元/股，其市值也蒸发超过千亿元，市值不仅与美的集团差距越来越大，还被海尔智家所赶超。2021年以来，格力电器股价总体更是呈现涨少跌多的局面。
而为让股价回暖，2020年7月以来，格力电器开启了3轮股份回购计划，用于实施公司股权激励或员工持股计划，分别耗资60亿、60亿、150亿元，合计270亿元，成为A股的回购之王。隔年10月格力电器披露第二轮回购计划，到今年5月18日完成。此次回购最低成交价格和最高成交价格分别为每股56.46元和61.95元。共回购约1.01亿股，占截至公告日公司总股本的1.68%。
2021年5月26日到9月9日，格力电器的第三轮回购计划实施完成。最高成交价为每股56.11元，最低成交价为每股40.21元，以集中竞价方式买入3.16亿股，占截至公告日公司总股本的5.25%，总金额150亿元。
格力电器股价能回暖吗？
对于番打出回购＋注销的“组合拳”，能让格力电器股价回暖吗？有相关人士表示，由于空调市场已经趋于饱和，且格力空调已经被主要对手超越，另外格力电器多元化布局迟迟无实质性进展。格力电器注销股份并不改变公司基本面。截至2021年10月19日，格力电器股价报39.05元/股，上涨1.80%，总市值为2349亿元。
根据公司2021年上半年财报显示，空调营收为671.9亿元，占据总体收入的73.8%；生活电器及其他收入占比只有26.2%。具体如下：
2021-06-30 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
按行业分类 |
制造业 |
709.3亿 |
77.90% |
500.1亿 |
72.02% |
209.2亿 |
96.79% |
29.49% |
其他(补充) |
201.2亿 |
22.10% |
194.3亿 |
27.98% |
6.940亿 |
3.21% |
3.45% |
|
按产品分类 |
空调 |
671.9亿 |
73.80% |
471.8亿 |
67.94% |
200.1亿 |
92.60% |
29.79% |
其他(补充) |
201.2亿 |
22.10% |
194.3亿 |
27.98% |
6.940亿 |
3.21% |
3.45% |
|
生活电器 |
22.10亿 |
2.43% |
14.91亿 |
2.15% |
7.193亿 |
3.33% |
32.54% |
|
其他 |
13.30亿 |
1.46% |
11.80亿 |
1.70% |
1.506亿 |
0.70% |
11.32% |
|
智能装备 |
1.978亿 |
0.22% |
1.620亿 |
0.23% |
3587万 |
0.17% |
18.13% |
|
按地区分类 |
内销 |
582.1亿 |
63.93% |
385.6亿 |
55.53% |
196.5亿 |
90.90% |
33.75% |
其他(补充) |
201.2亿 |
22.10% |
194.3亿 |
27.98% |
6.940亿 |
3.21% |
3.45% |
|
外销 |
127.3亿 |
13.98% |
114.5亿 |
16.49% |
12.73亿 |
5.89% |
10.00% |
从经营业绩也可体现出格力电器的当前所面临的困境。数据显示，2020年实现营业收入1705亿元，同比下滑14.97%，实现归母净利润221.8亿元，同比下滑10.21%；2021年半年度营业收入实现了920.11亿元，尽管同比大幅增长30.32%，也仅仅是恢复到接近2019年同期的业绩水平。但受制于成本上升等因素，2021年半年度的净利率较2019年同期仍有较大差距。具体如下：
|
每股指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
|
营业总收入(元) |
920.1亿 |
335.2亿 |
1705亿 |
1275亿 |
706.0亿 |
209.1亿 |
|
归属净利润(元) |
94.57亿 |
34.43亿 |
221.8亿 |
137.0亿 |
63.62亿 |
15.58亿 |
|
扣非净利润(元) |
87.92亿 |
32.99亿 |
202.9亿 |
125.8亿 |
59.97亿 |
14.30亿 |
|
营业总收入同比增长(%) |
30.32 |
60.3 |
-14.97 |
-18.64 |
-28.21 |
-49.01 |
|
归属净利润同比增长(%) |
48.64 |
120.98 |
-10.21 |
-38.06 |
-53.73 |
-72.53 |
|
扣非净利润同比增长(%) |
46.61 |
130.8 |
-16.08 |
-41.66 |
-55.23 |
-72.04 |
|
营业总收入滚动环比增长(%) |
4.81 |
7.39 |
-0.47 |
-0.85 |
-4.24 |
-10.02 |
|
归属净利润滚动环比增长(%) |
5.03 |
8.5 |
36.23 |
-5.95 |
-15.91 |
-16.66 |
|
扣非净利润滚动环比增长(%) |
4.18 |
9.22 |
33.56 |
-9.46 |
-18.12 |
-15.24 |
|
盈利能力指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
|
净资产收益率(加权)(%) |
8.11 |
2.95 |
18.88 |
11.74 |
5.57 |
1.39 |
|
净资产收益率(扣非/加权)(%) |
7.54 |
-- |
17.27 |
-- |
5.24 |
-- |
|
总资产收益率(加权)(%) |
3.21 |
1.18 |
7.93 |
4.95 |
2.27 |
0.57 |
|
毛利率(%) |
23.74 |
24.43 |
26.14 |
23.37 |
21.11 |
17.49 |
|
净利率(%) |
10.42 |
10.4 |
13.25 |
10.96 |
9.24 |
7.74 |
|
财务风险指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
|
流动比率 |
1.116 |
1.312 |
1.348 |
1.332 |
1.261 |
1.273 |
|
速动比率 |
0.955 |
1.134 |
1.172 |
1.198 |
1.104 |
1.106 |
|
现金流量比率 |
-0.03 |
-0.023 |
0.121 |
0.02 |
-0.027 |
-0.074 |
|
资产负债率(%) |
67.93 |
62.56 |
58.14 |
57.57 |
59.27 |
58.26 |
|
权益乘数 |
3.118 |
2.671 |
2.389 |
2.357 |
2.455 |
2.396 |
|
产权比率 |
2.155 |
1.696 |
1.409 |
1.376 |
1.475 |
1.42 |
|
营运能力指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
|
总资产周转天数(天) |
578.2 |
786 |
593.5 |
590.1 |
721.1 |
1201 |
|
存货周转天数(天) |
78.55 |
109.1 |
75.29 |
62.63 |
82.07 |
135.7 |
|
应收账款周转天数(天) |
19.63 |
27.02 |
18.46 |
23.13 |
24.68 |
39.89 |
|
总资产周转率(次) |
0.311 |
0.115 |
0.607 |
0.458 |
0.25 |
0.075 |
|
存货周转率(次) |
2.291 |
0.825 |
4.781 |
4.311 |
2.193 |
0.663 |
|
应收账款周转率(次) |
9.172 |
3.331 |
19.5 |
11.67 |
7.293 |
2.256 |
多途径寻求破局
在上述困境下，格力也在多途径寻求破局。例如以产品多元化及智能家居为切入点,格力探索研究家用消费类电子、通信及工控芯片的发展方向,研发自主知识产权的芯片。在2016年,重点在智能交互、智能连接、智能云平台方面进行了技术研发,将公司产品接入到智能家居系统中,再通过无线模块、“格力+”APP、云平台开放接口供第三方厂家接入,形成格力智能家居生态系统。目前已在画时代空调、金贝空调、玫瑰空调、除湿机、电饭煲、空气净化器、净水机、智能油烟机、消毒柜插件、洗衣机等公司重点产品上全部实现无线连接,并可以通过“格力+”APP全部进行远程控制、故障报警以及维修的服务。
珠海明骏的第一大股东高瓴资本于2021年3月以37亿欧元的价格正式收购飞利浦家电业务板块。纵观美的集团和海尔智家的海外并购路线，再结合高瓴资本左手格力电器、右手飞利浦家电业务板块，市场猜测该笔收购或为格力电器的全球多元化经营铺路。
不断涉足新能源汽车、手机、小家电、工业机器人等多个业务领域。2021年8月31日，格力电器公告称，公司通过司法拍卖公开竞拍方式竞得银隆新能源有限公司30.47%股权。同时，董明珠将其持有的银隆新能源17.46%股权对应的表决权委托格力电器行使。上述交易完成后，格力电器预计将合计控制银隆新能源47.93%的表决权，银隆新能源将成为格力电器的控股子公司。
电商平台上线。根据2015年3月4日公告,公司倾力打造的电商平台“格力商城”正式上线。“格力商城”是一个全新家电销售电子商务平台,通过全流程信息化建设、以高科技手段打通公司已覆盖全国的销售、物流、售后等各个环节,融合电子商务与实体店的优势,实现所有环节信息及服务的优势共享,充分发挥线下线上优势,为消费者提供更加便捷、快速的消费体验,同时也将极大地提升公司的管理水平和工作效率。
目前格力电器竞争优势仍在
研发实力强
公司目前拥有近300个专业实验室，2000多人的研发队伍，每年研发经费超过10亿，已累计申请专利3000多项，平均每两天推出3项专利，是中国空调行业拥有技术专利最多，单项专利推出周期最短的企业。自主研发的GMV数码多联一拖多机组，超低温数码多联中央空调，新型高效离心式大型中央空调，G10变频空调，超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白。
节能国际领先
公司国家节能环保制冷设备工程技术研究中心,独立研制出的格力出水温度16-18℃离心式冷水机组,被鉴定为国际领先水平,最高能效比达到9.18,被誉为迄今为止最节能的大型中央空调。公司国家节能环保制冷设备工程技术研究中心已取得了7项国际领先技术,如1赫兹低频技术、高效直流变频离心机组、超低温多联中央空调、新型超高效定速压缩机等,填补了行业空白;并有多项技术达到“国际先进”水平,如高性能半封闭双螺杆制冷压缩机、变频离心式水冷冷水机组等。
全球最大空调企业，
公司是目前全球最大的集研发,生产,销售,服务于一体的专业化空调企业。公司旗下的“格力”品牌空调,业务遍及全球100多个国家和地区。格力电器大步挺进全球500强企业阵营,位居“福布斯全球2000强”第385名,排名家用电器类全球第一位。2015年上半年公司家用空调产销量继续保持行业第一。2015年上半年中国内地市场中央空调行业的市场发展报告显示,格力中央空调市场占有率18.1%,连续4年行业第一。公司在全球拥有珠海,重庆,合肥,巴西,巴基斯坦,越南6大生产基地,5万多名员工,至今已开发出包括家用空调,商用空调在内的20大类,400个系列,7000多个品种规格的产品。2015年上半年实现营业收入472.7亿元,净利润30.86亿元。
观研报告网发布的《2021年中国电器行业分析报告-市场规模现状与未来趋势研究》涵盖行业最新数据，市场热点，政策规划，竞争情报，市场前景预测，投资策略等内容。更辅以大量直观的图表帮助本行业企业准确把握行业发展态势、市场商机动向、正确制定企业竞争战略和投资策略。本报告依据国家统计局、海关总署和国家信息中心等渠道发布的权威数据，以及我中心对本行业的实地调研，结合了行业所处的环境，从理论到实践、从宏观到微观等多个角度进行市场调研分析。行业报告是业内企业、相关投资公司及政府部门准确把握行业发展趋势，洞悉行业竞争格局，规避经营和投资风险，制定正确竞争和投资战略决策的重要决策依据之一。本报告是全面了解行业以及对本行业进行投资不可或缺的重要工具。观研天下是国内知名的行业信息咨询机构，拥有资深的专家团队，多年来已经为上万家企业单位、咨询机构、金融机构、行业协会、个人投资者等提供了专业的行业分析报告，客户涵盖了华为、中国石油、中国电信、中国建筑、惠普、迪士尼等国内外行业领先企业，并得到了客户的广泛认可。
【目录大纲】
第一章 2017-2021年中国电器行业发展概述
第一节 电器行业发展情况概述
一、电器行业相关定义
二、电器行业基本情况介绍
三、电器行业发展特点分析
四、电器行业经营模式
1、生产模式
2、采购模式
3、销售模式
五、电器行业需求主体分析
第二节 中国电器行业上下游产业链分析
一、产业链模型原理介绍
二、电器行业产业链条分析
三、产业链运行机制
（1）沟通协调机制
（2）风险分配机制
（3）竞争协调机制
四、中国电器行业产业链环节分析
1、上游产业
2、下游产业
第三节 中国电器行业生命周期分析
一、电器行业生命周期理论概述
二、电器行业所属的生命周期分析
第四节 电器行业经济指标分析
一、电器行业的赢利性分析
二、电器行业的经济周期分析
三、电器行业附加值的提升空间分析
第五节 中国电器行业进入壁垒分析
一、电器行业资金壁垒分析
二、电器行业技术壁垒分析
三、电器行业人才壁垒分析
四、电器行业品牌壁垒分析
五、电器行业其他壁垒分析
第二章 2017-2021年全球电器行业市场发展现状分析
第一节 全球电器行业发展历程回顾
第二节 全球电器行业市场区域分布情况
第三节 亚洲电器行业地区市场分析
一、亚洲电器行业市场现状分析
二、亚洲电器行业市场规模与市场需求分析
三、亚洲电器行业市场前景分析
第四节 北美电器行业地区市场分析
一、北美电器行业市场现状分析
二、北美电器行业市场规模与市场需求分析
三、北美电器行业市场前景分析
第五节 欧洲电器行业地区市场分析
一、欧洲电器行业市场现状分析
二、欧洲电器行业市场规模与市场需求分析
三、欧洲电器行业市场前景分析
第六节 2021-2026年世界电器行业分布走势预测
第七节 2021-2026年全球电器行业市场规模预测
第三章 中国电器产业发展环境分析
第一节 我国宏观经济环境分析
一、中国GDP增长情况分析
二、工业经济发展形势分析
三、社会固定资产投资分析
四、全社会消费品零售总额
五、城乡居民收入增长分析
六、居民消费价格变化分析
七、对外贸易发展形势分析
第二节 中国电器行业政策环境分析
一、行业监管体制现状
二、行业主要政策法规
第三节 中国电器产业社会环境发展分析
一、人口环境分析
二、教育环境分析
三、文化环境分析
四、生态环境分析
五、消费观念分析
第四章 中国电器行业运行情况
第一节 中国电器行业发展状况情况介绍
一、行业发展历程回顾
二、行业创新情况分析
1、行业技术发展现状
2、行业技术专利情况
3、技术发展趋势分析
三、行业发展特点分析
第二节 中国电器行业市场规模分析
第三节 中国电器行业供应情况分析
第四节 中国电器行业需求情况分析
第五节 我国电器行业细分市场分析
1、细分市场一
2、细分市场二
3、其它细分市场
第六节 中国电器行业供需平衡分析
第七节 中国电器行业发展趋势分析
第五章 中国电器所属行业运行数据监测
第一节 中国电器所属行业总体规模分析
一、企业数量结构分析
二、行业资产规模分析
第二节 中国电器所属行业产销与费用分析
一、流动资产
二、销售收入分析
三、负债分析
四、利润规模分析
五、产值分析
第三节 中国电器所属行业财务指标分析
一、行业盈利能力分析
二、行业偿债能力分析
三、行业营运能力分析
四、行业发展能力分析
第六章 2017-2021年中国电器市场格局分析
第一节 中国电器行业竞争现状分析
一、中国电器行业竞争情况分析
二、中国电器行业主要品牌分析
第二节 中国电器行业集中度分析
一、中国电器行业市场集中度影响因素分析
二、中国电器行业市场集中度分析
第三节 中国电器行业存在的问题
第四节 中国电器行业解决问题的策略分析
第五节 中国电器行业钻石模型分析
一、生产要素
二、需求条件
三、支援与相关产业
四、企业战略、结构与竞争状态
五、政府的作用
第七章 2017-2021年中国电器行业需求特点与动态分析
第一节 中国电器行业消费市场动态情况
第二节 中国电器行业消费市场特点分析
一、需求偏好
二、价格偏好
三、品牌偏好
四、其他偏好
第三节 电器行业成本结构分析
第四节 电器行业价格影响因素分析
一、供需因素
二、成本因素
三、渠道因素
四、其他因素
第五节 中国电器行业价格现状分析
第六节 中国电器行业平均价格走势预测
一、中国电器行业价格影响因素
二、中国电器行业平均价格走势预测
三、中国电器行业平均价格增速预测
第八章 2017-2021年中国电器行业区域市场现状分析
第一节 中国电器行业区域市场规模分布
第二节 中国华东地区电器市场分析
一、华东地区概述
二、华东地区经济环境分析
三、华东地区电器市场规模分析
四、华东地区电器市场规模预测
第三节 华中地区市场分析
一、华中地区概述
二、华中地区经济环境分析
三、华中地区电器市场规模分析
四、华中地区电器市场规模预测
第四节 华南地区市场分析
一、华南地区概述
二、华南地区经济环境分析
三、华南地区电器市场规模分析
四、华南地区电器市场规模预测
第九章 2017-2021年中国电器行业竞争情况
第一节 中国电器行业竞争结构分析（波特五力模型）
一、现有企业间竞争
二、潜在进入者分析
三、替代品威胁分析
四、供应商议价能力
五、客户议价能力
第二节 中国电器行业SCP分析
一、理论介绍
二、SCP范式
三、SCP分析框架
第三节 中国电器行业竞争环境分析（PEST）
一、政策环境
二、经济环境
三、社会环境
四、技术环境
第十章 电器行业企业分析（随数据更新有调整）
第一节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
1、主要经济指标情况
2、企业盈利能力分析
3、企业偿债能力分析
4、企业运营能力分析
5、企业成长能力分析
四、公司优劣势分析
第二节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
四、公司优劣势分析
第三节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
四、公司优劣势分析
第四节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
四、公司优劣势分析
第五节 企业
一、企业概况
二、主营产品
三、运营情况
四、公司优劣势分析
第十一章 2021-2026年中国电器行业发展前景分析与预测
第一节 中国电器行业未来发展前景分析
一、电器行业国内投资环境分析
二、中国电器行业市场机会分析
三、中国电器行业投资增速预测
第二节 中国电器行业未来发展趋势预测
第三节 中国电器行业市场发展预测
一、中国电器行业市场规模预测
二、中国电器行业市场规模增速预测
三、中国电器行业产值规模预测
四、中国电器行业产值增速预测
五、中国电器行业供需情况预测
第四节 中国电器行业盈利走势预测
一、中国电器行业毛利润同比增速预测
二、中国电器行业利润总额同比增速预测
第十二章 2021-2026年中国电器行业投资风险与营销分析
第一节 电器行业投资风险分析
一、电器行业政策风险分析
二、电器行业技术风险分析
三、电器行业竞争风险分析
四、电器行业其他风险分析
第二节 电器行业应对策略
一、把握国家投资的契机
二、竞争性战略联盟的实施
三、企业自身应对策略
第十三章 2021-2026年中国电器行业发展战略及规划建议
第一节 中国电器行业品牌战略分析
一、电器企业品牌的重要性
二、电器企业实施品牌战略的意义
三、电器企业品牌的现状分析
四、电器企业的品牌战略
五、电器品牌战略管理的策略
第二节 中国电器行业市场的重点客户战略实施
一、实施重点客户战略的必要性
二、合理确立重点客户
三、对重点客户的营销策略
四、强化重点客户的管理
五、实施重点客户战略要重点解决的问题
第三节 中国电器行业战略综合规划分析
一、战略综合规划
二、技术开发战略
三、业务组合战略
四、区域战略规划
五、产业战略规划
六、营销品牌战略
七、竞争战略规划
第十四章 2021-2026年中国电器行业发展策略及投资建议
第一节 中国电器行业产品策略分析
一、服务产品开发策略
二、市场细分策略
三、目标市场的选择
第二节 中国电器行业营销渠道策略
一、电器行业渠道选择策略
二、电器行业营销策略
第三节 中国电器行业价格策略
第四节 观研天下行业分析师投资建议
一、中国电器行业重点投资区域分析
二、中国电器行业重点投资产品分析
图表详见报告正文······
